自2020年10月15日登陆创业板，金龙鱼（300999.SZ）股价一路上涨，至2020年底已越过100元关口，12月31日收报108.32元，市值超过5000亿。

虽然是初出茅庐的资本市场新人，金龙鱼在上市后两个月内先后被纳入MSCI中国A股在岸指数成分股、深股通名单、深交所指数样本股；

强势的股价表现显示出其受到资金追捧和青睐，各路投资机构亦纷纷前往金龙鱼公司进行调研沟通。

2020年12月，金龙鱼先后接待来自安信证券、光大证券、泰旸资产、博道基金、广发证券、汇添富基金等81家机构的调研，介绍了公司情况，回答了机构提出的问题，涉及被投资者及业界普遍关注的产品竞争优势、大米、面粉、调味品等新业务、如何看待涨价等热点问题。

以下来源：2020年12月15日、12月16日、12月18日、12月24日 投资者关系活动记录

1、公司想成为什么样的企业？

答：公司致力于成为中国最大的综合性农产品及食品公司之一，将不断拓展产业布局的深度和广度，以更有竞争力的成本和先进的研发技术，通过完善的营销网络，打造强大的品牌影响力，为消费者提供更多元化、更安全、营养、健康、美味的优质产品。

2、公司的产品在市场上是成本竞争还是差异化竞争？

答：公司产品矩阵涵盖了高端、中端、大众的产品。我们的高端产品具有差异化属性，以食用油为例，1:1:1黄金比例调和油、胡姬花古法小榨花生油、外婆乡菜籽油、稻米油，再到最近推出的零反式脂肪酸系列油，相对市面上其他产品来说更具特色；对于大众产品，公司是以具有竞争力的成本生产优质产品。

3、从尼尔森对全国小包装食用油现代渠道市场的零售研究数据，公司2019年份额下滑原因？

答：随着国内经济发展，消费者对安全、健康、美味产品的追求提高，公司也积极拥抱消费升级的行业发展趋势，主动调整产品结构，适当放弃了部分贸易型产品的份额，在策略上向中高端产品倾斜。从公司近几年的盈利情况可以看出公司的策略是成功有效的。

4、公司发展大米、面粉业务的优势？

答：公司发展大米、面粉业务的优势贯穿于原材料采购、生产加工、营销渠道、品牌价值的整条产业链。

从采购方面看，公司在优质原料产地布局了多个生产加工企业，可以收购当地新鲜优质的水稻、小麦原料，同时综合企业群的规模效益使得公司可以在企业群内共用先进的仓储设备，共用采购团队统筹负责采购水稻、小麦等多种原料，降低采购成本。

从生产方面看，公司遍布全国的生产网络，辐射范围广，可以在全国范围内统筹及协调生产，满足客户在不同地区、不同时间的产品需求；

另外，公司精深加工模式--水稻循环经济模式，基于优质原料，加工品牌化优质大米，提高溢价能力；作为主要的副产品，稻壳用来发电；稻壳灰用来提取白炭黑等高附加值产品；另一项副产品米糠用来榨取高营养价值的稻米油，可以进一步深加工为多种食品、保健品原辅料；米糠粕可以销售给饲料客户。这一模式可以充分利用水稻的价值，提升产业链的附加值，实现经济效益和社会效益最大化。这也是需要在具备规模优势基础上的模式，也比较难以被复制。

从销售方面来看，购买食用油的消费者通常也会购买面粉和大米，这使我们能够通过共用品牌和现有经销商网络来节省市场营销成本。小麦和大米加工的副产品，麸皮和米糠粕，也丰富了公司现有饲料原料如豆粕，棕榈仁粕等的产品结构。

从研发能力来看，公司通过研究产品，开发了各种多用途面粉，比如饺子专用粉，糕点用小麦粉，也开发了各种健康挂面产品，比如含51%荞麦含量的荞麦挂面、活性发酵空心挂面等，这都是基于公司研发优势，并通过烘焙学院烹饪学院的研发创新，引领先进消费理念,支持更健康的生活，提供产品转型升级的解决方案。

5、公司开展调味品业务的优势？

答：公司在餐饮渠道有较好的营销网络，餐饮客户对价格的敏感性更高，更注重性价比，他们既是我们粮油产品的重要客户，也会成为公司调味品产品的重要客户，在现有餐饮渠道，我们相信通过产品多样性、一站式配送、研发等方面带来质量、成本及服务优势将会帮助公司很好地发展调味品业务。

关于酱油，公司与中国台湾知名品牌丸庄公司合作，他们生产高品质黑豆酱油已有百年历史，通过与公司研发中心的合作，我们推出了更符合国人消费习惯的产品。

另外，公司的酱油工厂建立在综合企业群内，有助于降低制造成本，我们现有的米面油销售平台也有助于公司以具有竞争力的销售成本推广产品。

关于醋，我们推出的“梁汾”品牌山西陈醋采用独特的固态酿造工艺为业务切入点，公司自主研发与设计的工业化固态发酵生产线，实现全自动、全封闭生产，有口感风味稳定，卫生安全，发酵周期短等优势，并且在固态发酵醋中具有成本优势。

未来我们将会开发更多新产品，我们相信，利用公司生产、研发、销售等方面的优势，我们优质的调味品可以在市场上占据一席之地。

6、公司的直销与经销模式？

答：关于经销，经销商是公司的成长基础，很多经销商都与我们保持了长期合作，形成了良好的合作粘性。我们对经销商会有若干方面的考核，比如经营理念、资金实力、物流仓储能力、市场服务能力、团队管理能力等。同时也向经销商提供培训支持、仓储管理等方面的指导，实现互惠共赢。我们与经销商是互相帮助、共同发展的商业伙伴关系。

关于直销，随着现代卖场的发展，在中心城市、省会城市中，现代渠道发展非常快，在这些地区主要采取了直销模式。对公司来讲，可以提高合作双方效率以更好的进行生意配合，达成紧密的战略合作关系。

7、如何看待近期原材料价格的上涨？

答：最近农产品价格上涨主要是受美国、俄罗斯和乌克兰等主要农产品生产国天气较差影响。未来价格是否会持续上涨将在一定程度上取决于南美洲的天气，因为它是大豆、玉米和小麦的主要来源地之一。

通常，公司的产品价格会根据原材料价格波动进行一定程度的调整，但如果我们原材料采购的好，我们可以推迟产品的涨价。

8、新产品是否有新团队来运营？

答：对于公司没有专业经验的新业务，比如酱油，我们会与在生产制造方面具有极强技术能力的伙伴合作，并聘请专业人员来推动业务开展。

9、公司是如何激励员工的？

答：公司认为企业能留住员工最主要依靠三点：第一是具有吸引力的薪资待遇，第二是为员工提供良好的发展空间，第三是和谐的工作氛围。

我们相信我们给员工具有竞争力的薪酬，并且公司业务的不断扩张也为我们的员工提供了很多成长机会。我们也相信公司的氛围较为融洽。到目前为止，公司高级管理人员较稳定，高级管理人员流动很少。

以下来源：2020年12月29日 （股东大会）

1、2020年前三季度公司利润有较大增长的原因？

答：公司前三季度整体经营业绩较上年同期实现较大增长的主要原因是：

一方面，公司2019年上半年受到非洲猪瘟的影响，导致饲料原料的销售下降，而今年非洲猪瘟的影响基本已经消除，饲料原料销售已恢复正常；另一方面，2020年虽然发生疫情，但公司主要产品油、米、面是民生产品，整体受疫情影响不大；

另外，疫情期间家庭消费的小包装产品销量有所增长，利润率相对较高，覆盖了餐饮销量下滑的影响。同时，疫情也使得消费者更加注重健康，有利于更多高端产品的销售。

2、公司未来业务增长点，以及对新业务比如调味品发展的预期？

答：公司相信未来中国的食品市场潜力巨大，在食品行业公司经过多年的发展经营，有着扎实的基础，未来随着消费升级以及消费者的健康意识不断提升，公司仍然有很大的增长潜力。

目前公司在小包装油领域市占率较高，未来将持续推广现有的高端产品及推出更多优质、健康新产品，持续进行产品结构升级。我们在米、面产品方面的整体市场占有率还很小，米、面领域市场空间巨大，整体消费量是食用油的数倍，公司也正在持续投资米、面产能。

另外，公司也会不断开发新的产品，比如调味品、中央厨房领域。关于新业务的开发，公司会选择潜力大的行业，同时会考虑公司开展这个新业务是否有优势。我们认为调味品行业的潜力是很大的，我们也相信我们发展调味品行业是有一定优势的。首先，餐饮企业是调味品最大的用户，家庭也会用不少调味品，在这两大渠道里公司都有较好的营销网络。

同时，公司有基础的油米面产品，用油米面的消费者都有使用调味品的需求，调味品可以借助油米面的渠道得到推广。我们相信通过产品多样性、一站式配送等方面带来的质量、成本及服务优势将会帮助公司发展调味品业务。

我们认为，公司经营取得成功的关键秘诀之一是必须要有很好的产品质量，我们相信我们现有的油米面等产品质量在行业内处于较高的水平，所以我们有信心将调味品产品质量也做的很好。

对产品高质量的追求推动我们在研发上不断精益求精，只有产品达到了高标准质量要求时我们才会将其推向市场。以酱油为例，公司研究了较长时间才正式推动其上市，上市后也受到消费者的欢迎。

公司业务规划都是比较长远的，所以我们相信，只要一步一个脚印地做好我们眼下的工作，自然会有令人满意的结果。

3、请介绍一下公司大米产品的情况？

答：大米是中国产量最多的农作物之一，也是国人饮食中吃的比较多的主粮。中国的米种很多，按照稻谷类型，分为粳米、籼米、粳糯米、籼糯米四类。粳米、籼米中均有众多不同品种，各品种的外观、口感也不一样，比如北方有五常的五优稻4号、吉林的超级稻，南方有丝苗米、油粘米等，这些都是很不错的品种。为了满足消费者的不同需求，公司也推出了不同品种的大米产品。

种植方面，公司不直接从事水稻种植，但公司会与水稻育种专家合作优选一些优良稻谷品种，推荐优质产区农户种植，通过订单农业等方式收购部分优质原料；也会在公司的大部分工厂采用低温储存，并搭配低温梯级烘干技术，保持稻米活性，防止水分流失；加工时尽可能采用轻碾轻抛的适度加工工艺，保留大米的营养和口感；

在工厂布局方面，我们采用产销区结合的工厂布局方式，将新鲜口感的大米及时的抵达各地消费者手中，致力于大米产品达到安全、优质、美味的品质。

4、公司2016年净利润较低的原因？以及公司如何看待期货业务？

答：公司会通过使用期货等衍生工具开展商品套期保值业务，以减少商品价格波动对公司经营业绩带来的影响。

以大豆为例，我们从境外采购大豆，下订单到运输至国内，再进行生产加工，会有3个月左右的周转期，大豆作为大宗商品之一价格波动比较频繁，如果这期间公司不做商品套期保值，会隐含较大风险。所以公司有必要对进口原材料实行商品套期保值，这些交易是公司日常业务经营中不可或缺的一部分。

但在农产品行业里，没有人能一直看准行情的变动，我们认为能在大多数时候看对行情已经是不错的表现。

2016年受到市场预期之外的阿根廷洪水和交易型基金在期货市场上的大量参与的共同影响，2016年二季度大豆期货价格出现异常波动，公司为套期保值进行的期货交易，恰逢在价格快速、异常波动的时点上，从而导致了比较大的亏损。但从公司整体历史经营业绩来看，公司利润趋势表现还是呈现较为稳定增长的。

5、近期大豆等原材料价格上涨，公司小包装油有计划涨价吗？

答：大豆、豆粕、散油等大宗商品价格波动频繁，小包装油价格比较稳定。公司近几个月前小包装油有提价，但是通常我们不会领先于行业进行涨价。

如果未来原料价格继续上涨，公司产品也会根据原材料价格波动进行一定程度的调整，但是目前暂时没有针对小包装油再提价的计划。

6、公司产品价格上涨是否会受到政府管控？

答：终端产品价格是市场调节价，不是政府指导价。我们在中国经营了很多年，只有2008年受到比较严重的通货膨胀影响，政府有短暂的对食用油行业进行价格干预。

公司的目标是以具有竞争力的成本，提供优质的产品，我们相信我们产品的价格是合理的。

7、公司未来3-5年的投资方向？

答：公司目前投资方向主要有两方面：

一方面，在现有工厂加大原有业务产能，也利用综合企业群优势在现有工厂增加新的项目，以满足日益增长的消费需求，比如米、面等；另一方面，我们基于现有全国的工厂布局，在一些市场空白点建新的工厂，比如太原、昆明、兰州等。

中国人口众多，有巨大的粮食需求，这些农产品原料都是需要工厂进行加工后才可以供应给消费者，我们认为只有综合性的工厂才能最有效的加工农产品原料。过去，各地由于气候、地形、物产及饮食风俗的不同，形成了各自风格不同的烹饪技艺和风味，所以形成了八大菜系。

我们在全国的工厂布局，可以有效地加工当地原料，生产更多本土化的产品，同时，随着消费者对更优质和更新鲜的产品的需求增加，我们希望通过综合性工厂缩小供应半径，为新增的市场以更短的交货期提供更新鲜的产品，并降低制造和物流成本。