6月14日消息：截至2026年6月12日当周，全球大豆市场延续下跌趋势，芝加哥大豆期货连续第三周下跌，徘徊在四个月低点。美国中西部天气总体有利，加上中东和平曙光显现，削弱大豆价格的天气以及地缘政治风险溢价；中国需求依然缺席，也令此前押注中国很快采购美国大豆的基金从多头部位中撤离。

周五（6月12日），芝加哥期货交易所（CBOT）11月大豆期约报收11.32美元/蒲，比一周前下跌0.5%；6月船期大豆在美湾的平均报价为每蒲11.90美元，下跌1.3%。12月豆粕报收每短吨304.8美元，下跌2.06%；12月豆油报收每磅69.67美分，下跌1.61%；泛欧交易所8月油菜籽报收522.25欧元/吨，上涨0.5%；加拿大11月油菜籽报收765.9加元/吨，上涨0.22%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨411美元/吨（含24%出口税），下跌0.2%。

当前大豆市场的核心矛盾在于，美国中西部近乎完美的天气条件与来自中国的采购需求持续缺席，共同对大豆价格上涨的双重压制。即便豆油因生物燃料需求前景而表现相对坚挺，也无法扭转大豆市场的整体颓势。

美国产区的天气状况依然是多头心中挥之不去的阴影。上周美国农业部作物进展报告显示，全国大豆播种已基本完成，出苗率远超五年均值，优良率虽较前一周微降1个百分点至65%，但整体评级依然稳健。更为关键的是，天气预报显示，未来一周中西部大部分地区将迎来充沛降水和适宜温度，这种如同温室般的生长环境将为作物早期发育提供有力支撑。芝加哥农业资源公司表示，凉爽潮湿的天气有利于玉米和大豆作物，这种近乎理想的天气模式持续从市场中抽离风险升水。斯通艾克斯分析师麦克·卡斯塔尔也强调，上周末的降雨覆盖了玉米带大部分区域，为正在发育的作物提供了显著提振。

需求端缺乏利好支持也令多头感到不安。交易商们一直期盼着中国能够利用价格下跌的机会入场采购，但这一希望至今未能成为现实。海关数据显示中国5月大豆进口量为1179万吨，虽略高于市场预期，但是同比降低15%。更为关键的是，中国农业农村部在6月展望中维持了大豆供需预测不变，未见任何积极采购的信号。经纪商Marex的资深分析师查理·赛纳廷格表示，市场正在经历季节性下跌，而中国需求的缺席加剧了这一过程，他警告目前大豆价格可能尚未触及季节底部。周度出口销售数据也证实需求低迷，美国陈作大豆净销量环比大幅下降，新作销售虽有一些零星的未知目的地采购，但难以改变大局。

基金持仓的急剧变化也揭示了市场情绪的根本性转变。根据最新的交易商持仓报告，管理基金在大豆上的净多单已大幅缩减至9万手，为四个月最低值。事实上自从5月中旬中美峰会达成农产品采购框架协议以来，投机基金就持续在芝加哥大豆期市净卖出。芝加哥期货国际公司分析师乔·戴维斯认为，随着市场进入超卖区域，基金平仓速度可能会放缓，但是鉴于目前没有利好的天气消息，整体氛围依然偏向熊市。

就豆油市场而言，豆油期货因生物燃料需求扩张的预期而表现相对强势，美国农业部在6月供需报告中上调了生物燃料用量预估，这为油值占比创新高提供了支撑。但是美伊之间可能达成和平协议的预期导致原油期货大幅下跌，全球植物油市场随之承压。特朗普总统关于伊朗局势的表态反复无常，从威胁“严厉打击”到声称和平协议即将达成，这种地缘政治的不确定性加剧了市场的波动性，但总体而言，农产品市场的地缘风险溢价正在持续消退。

从全球其他主要供应国来看，南美供应压力正在向全球市场传导。CONAB将2025/26年度巴西大豆产量小幅调高至1.8025亿吨，巴西谷物出口商协会（ANEC）预计6月巴西大豆出口量将达到1438万吨，同比提高4%以上。阿根廷大豆收割已完成95%以上，产量预估预计达到5000万吨甚至更高。南美创纪录的收成正在与美国即将到来的新作供应形成叠加效应，全球大豆库存充裕的格局难以改变。

本周美国全国海洋大气管理局气候预测中心（CPC）宣布，全球气候已正式转变为厄尔尼诺，而且很可能发展为历史上最强厄尔尼诺之一。但是需要强调的是，虽然厄尔尼诺天气通常导致全球多个农业产区天气干旱并影响作物单产，但是对于大豆作物的影响相对复杂，厄尔尼诺年份里，美国、阿根廷以及巴西南方部分产区降雨往往增加，这对大豆作物生长有利。

展望未来一周，市场关注的焦点将转向下周一美国农业部作物进展报告，鉴于过去一周中西部降雨良好，报告可能显示大豆优良率持平或者有所改善。周一美国全国油籽加工商协会（NOPA）还将发布月度压榨数据，市场预期５月份大豆压榨量有望环比增长。市场关注焦点也将转向月底的美国农业部季度库存和种植面积报告。在此之前，大豆价格预计将继续在低位震荡。技术指标超卖意味着任何风吹草动都可能引发反弹，但是如果缺乏实质天气威胁，中国买家没有恢复入市，那么每一次反弹都可能招致空头狙击。因此市场需要密切关注中国是否会出现采购兴趣，以及中西部天气是否会出现意外的恶化，这些是目前唯一可能改变市场颓势的潜在变数。