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本周豆油现货市场逐步挺基差，最先从山东及江苏市场开始，随后国内绝大多数市场跟随。当前国内豆油市场整体成交并不理想，终端刚需采购，整体观望气氛浓。短期内，国内油厂考虑到压榨利润及买船进度问题，整体挺价意愿强，但限制于需求，预计基差暂时涨后维持稳定。

本周豆油现货基差走高

本周豆油现货基差有所走高，山东、江苏、河南、两湖及东北等区域逐步上调，上调空间在10-30元/吨不等；东莞因存在催提，市场着急出货，基差维持稳定。截至10月20日收盘，山东一级豆油基差01+70元/吨，较前一个工作日提高10元/吨；江苏一级豆油基差01+200元/吨，较前一个工作日提高20元/吨；河南一级豆油基差01+190/200元/吨，较前一个工作日提高25元/吨。

相关品市场存在价格支撑

大豆到岸价(CFR)中国市场的格局发生巨大变化。本季度，来自美国的供应量为零。截至上周，美国在该窗口的占比仍高达50%。与此同时，阿根廷和巴西的发货量较去年减少了100船。美国农业部周一(10月19日)确认，出口商向中国出售了11.4万吨美国大豆，对未知目的地销售26.1万吨大豆，均在2026/27年度交货。这使得过去四天内确认对华大豆销售总量达到147.2万吨。中方大力度采购美国大豆，从成本端对豆油价格有底部支撑。

受强厄尔尼诺现象引发的持续干旱影响，印尼西加里曼丹省的主要运输河流卡普阿斯河水位大幅下降，导致驳船搁浅，棕榈油运输受阻，加工厂储油罐接近满仓，被迫削减鲜果串采购和生产。由于当地大量小农户无法及时销售鲜果串，正面临果实腐烂、收入锐减和生产成本难以维持等问题。运输瓶颈正迅速传导至棕榈油加工和供应端。市场预计，受厄尔尼诺干扰，印尼婆罗洲地区第四季度棕榈油产量可能下降12%-15%。印尼棕榈油协会还将2026年全国产量预测下调2.9%。市场担忧棕榈油减产，支撑着豆油及棕榈油价格。

短期内豆油基差维稳为主

当前看相关品大豆及棕榈油整体利于豆油价格走高，中方或继续加大采购美国大豆以及棕榈油产区干旱影响，油脂整体走高的气氛依然存在，但因终端需求不旺，豆油基差或在近期上涨之后暂时维持平稳。